日前，在证券时报社主持、长江证券协办的“2026金长江私募基金发展论坛”上，长江证券首席经济学家伍戈合计，近期大众本钱市集触动是多重成本冲击的连合开释，传统动力与新兴科技是两大主角。AI翻新呈现“非线性需求”与“线性供给”的结构性矛盾，对通胀和做事的影响仍在动态博弈。
伍戈对油价抒发相对乐不雅判断，尽管中东地区突破仍在握续，但油价可能是有顶部的，这一判断既来自好意思国政事周期继续，更来自市集自己。历史教授标明，油价涉及90至100好意思元高位时，欧佩克自身也会急切，因高油价会刺激好意思国页岩油翻新，鼓动好意思油出口，冲击大众市集。好意思俄增产、中东航路绕行、大众储备开释等旅途均可变成对冲。
伍戈预测，本年6、7月可能是原油市集最纠结的本事，但三四季度起油价不具备握续大幅上行基础。不外，即使油价缓释，成本端压力也只怕透顶开释，因另一成本冲击源——科技正在崛起。他判断，下半年油价有顶且渐渐回落，资格6、7月触动后，权力市集或有更积极发扬。
伍戈从宏不雅视角提倡新框架：以Token（词元）使用量表征AI需求，该需求呈非线性增长，使用量几何级数高涨；而AI的“至极”——动力（电力）供给却是线性的，缺口正以非线性速率扩大。
对于AI对经济的影响，伍戈合计，短期拉动需求，长期或促进供给、进步出产率、拉廉价钱，《波多野结衣系列cjod-208》最终通胀取决于两者均衡。现在，市集仍处于AI拉动需求的阶段，好意思国投资最大板块即AI有关投资，其对需求端拉动效应仍大于对做事的压制。对于科技股估值，资格过2000年互联网泡沫的华尔街主流东说念主士对盈利有更淡漠条款，这既压制过度冒险，也使他们对盈利改善难以原意。
伍戈示意，中国已深度融入大众化，国际科技发展影响国内风险偏好，但国内设立需兼顾多种策略。
在出口方面，中国发扬惊东说念主，“昔时两个月出口数据完了了快要20%的增长”，伍戈分析，一方面，俄乌突破使中国成本上风优于欧盟，中东突破又使中国成本上风可能优于东盟；另一方面，大众产业链重构守旧中国出口竞争力。
东说念主民币汇率方面，昔时泰半年东说念主民币金钱大放异彩，汇率走势强于传统基本面决定值，并非央行东说念主为滋扰，而辱骂经济成分在影响订价。若增值预期握续，对中国广谱风趣上的金钱并不悲不雅。
对于年内经济走势，伍戈瞻望，一季度“开门红”后，二季度财政蓄力，三四季度经济节律趋稳，银行端资金利率未大幅高涨，体现了策略对经济增长的呵护。
（胡飞军）